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被坑殺的鑫晶鑽散戶站起來

14 七月

被坑殺的鑫晶鑽散戶站起來

這幾天接到一些朋友的電話來關心鑫晶鑽跟兆晶科技的合併,也有人搞不懂換股比率1:1是怎麼一回事,我先說明一下為何鑫晶鑽會吃虧的原因。

首先兆晶科技(89年成立)由於99年營收不錯,在藍寶石基板需求大增之下去年國內作基板的幾乎都賺錢,所以今年配發股利250股、股息0.5元,而相對鑫晶鑽(96年成立)去年(99年)雖小賺6.4千萬(但為打消1.79億的累虧故未配發股息),如果此時合併(100年12月31日為合併基準日),因鑫晶鑽未配發股息所以股本維持在6.37億,而兆晶因配發250股,股本由原先6.5億增加為8.125億,所以未來股本將大於(6.37+8.125)14.495億,但因鑫晶鑽此時股本只有6.37億,分到的股票總值約為兆晶科技的0.8倍,我們不解的是,一家當時股價比較高的公司為何會被8折的比率給賣掉了,董事長真該說一說話。

今年前三季來看,兆晶營收約7.3億,毛利12%約毛利約8-9千萬之間,換算新股本的話,EPS約1.2元,而鑫晶鑽根據公開發行資訊看出,第一季EPS為1.62元,毛利60%以上,以上數據看不出鑫晶鑽哪裡輸兆晶科技,另外7月8日當日的興櫃價格,兆晶科技約為43-44元,而鑫晶鑽股價約45-47元,從投資人評價來看鑫晶鑽一點也不輸兆晶科技,所以為何我們要屈就0.8:1的換股比率。

如果股東會董事長的宣示沒錯的話,鑫晶鑽預估明年月產能可達100萬毫米,如果以低標合約價USD12元(目前合約價約15元之前最高約23-25元)來算的話,等於每個月會有USD1200萬的營收,約當3.5億新台幣,如果以毛利4-5成計算,每月約有1.4億至1.75億的毛利,所以如此虧待鑫晶鑽的話,新晶鑽股東服氣嗎?

雖然現在的鑫晶鑽營收不比兆晶科技多,但由石頭+空氣做成鑽石的這個行業,我覺得是一個很值得投資的產業,我相信其他投資人也應該是這樣看的,又董事長於股東會把鑫晶鑽講得如此有遠景讓我也不小心多買了幾張,但合併消息一宣布馬上慘跌,身為小股東真是情何以堪。

如果以鑫晶鑽本身的條件,我覺得不一定要跟兆晶合併,也可以生存的很好。但我覺得鑫晶鑽當時設立就好像是注定要跟兆晶合併一樣,只是現在時空背景已經符合兩方面的期待,所以才有這個案子產生,鑫晶鑽不一定要以兆晶科技為唯一出海口,但兆晶科技卻可以利用鑫晶鑽的低價供料而搶占市場(鑫晶鑽自行評估可供貨7-8成),所以我真的覺得郭莉莉董事長既然為新任事業體董事長,就應該為鑫晶鑽股東發聲,公司看的應該不是現在淨值,而是未來的價值。

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Posted by 於 2011/07/14 in 產業資訊

 

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