這幾天可以說是"恐懼的總和"，多項重大利空齊聚，不太好受，但若現在調整部位，贖在低點的機會很高。
繼上週四歐美股市重挫、緊跟著上週五亞股重挫、然後週六又傳出美國被降評。未來一週面臨美國債信遭降的心理面衝擊，市場可能更為動盪，然全球資金流動性仍佳，中長期走勢將取決於景氣的強弱。
未來短中期的初步看法是：
*美國被降評本來就在預期之中，只是沒想到這麼快(然而，三家信評機構的另兩家仍維持AAA)。8/5週五CNBC在美股盤中率先透露降評訊息，美股先是大跌，後又拉升，最後道瓊居然倒漲60點做收，這也許表示美國被降評這件事，市場於上週四五已做了一定程度的反應。
*短期心理面必有衝擊，反應的速度可能會很快，幾天內就會找出方向：8/8週一股市、美公債、高收益債、新興債的下跌壓力應該很大；但這個週末G7已密集商談對策，隨時會有新的穩定措施消息發佈；週二8/9美國FED又將發表談話，若推出QE 3，則市場可能很快向上反轉。基於市場變化的速度可能很快，這幾天以稍安勿燥為宜。
*中長期還是要看這一波以美國為首的全球景氣趨緩，是否能如預期在第三季末、第四季初(約兩三個月後)結束。若果，則第四季的股市反轉向上的機會頗高，高收益債與新興債市則會回歸基本面，續走長多。相反的，若不幸真的進入二次衰退，則應轉進保守性的資產，譬如投資等級的短期債券。
*以中長期的資金面角度來看，若資金逐步流出美國公債，轉進殖利率較高、基本面較強的新興債市和高收益債市，則對後兩者有利。
給投資人的建議：
*單筆投資期間長於兩個月的資金：不管空手或是有部位卻套牢者，這幾天若有急跌，反而是加碼風險性資產的時機；可依多空機率50%來操作。保守性的基金隨時可以進場。
*單筆投資期間短於兩個月的資金：空手者觀望；風險性資產部位高者可考慮先贖一半，轉入復華全球債券基金、復華全球短期收益基金、復華貨幣市場基金；另一半等本週局勢進一步明朗後再做定奪。
*定時定額投資是面對市場劇烈波動的好方法。若遇下跌，反而可分批建立低檔的便宜部位。
*運用母子基金的投資方法因為投資期間較長，也是進場布局良機。
*全球股債平衡配置，是應付不確定性較佳的策略。
****************************************
王韋晴
永豐商業銀行 新莊分行
TEL : (02)2201-6123 Ext.218
FAX : (02)2208-1588
Mail: Renny@sinopac.com
ADD : 台北縣新莊市中正路341號
****************************************
168未上市股票研究室 